E星体育家用电器：中秋国庆家电销售火热10月空调外销排产持续复苏

　　根据苏宁易购发布的2023中秋国庆双节消费大数据显示，9月28日至10月1日，全国门店以旧换新订单量同比翻倍，家电家装“一站购”订单同比提112%。苏宁易购数据显示，小长假前三天，受“千城万店家年华”活动及绿色节能补贴、以旧换新等优惠带动，门店绿色低碳家电销售火热，一级能效新风空调销量同比增长143%，节能热水器销量同比增长128%。“以智能代替双手”的“科技保姆”智能家电也备受欢迎。智能扫地机、炒菜机器人、智能蒸烤机迎来旺销，销量同比增长均超过150%。

　　我们认为各类消费补贴和多地家电绿色节能补贴有利于推动绿色低碳家电的销售，同时各类智能家电新品类也有望实现渗透率的提升。关注扫地机器人龙头企业科沃斯、石头科技，关注积极推行的小家电企业小熊电器、苏泊尔、比依股份、新宝股份等。关注有望受益于空冰洗以旧换新需求的大家电龙头美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。

　　我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏，关注传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人和浙江美大，推荐家居卫浴龙头奥普家居。

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　　关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特，关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。

　　【行业动态】10月白电外销排产延续回暖趋势，内销排产同比下滑。根据产业在线月空调内外销排产分别为493/400万台，同比去年实绩分别-7.2%、+19.0%，内销排产同比有所下滑，外销排产延续回暖趋势。根据产业在线月空调内销排产预计分别为510/616万台，较22年同期实绩分别+0.9%、+7.7%，外销排产预计分别为450/628万台，较22年同期实绩分别-3.3%、+7.2%。

　　宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。

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　　完善中国算力平台和数据采集机制，探索算网存资源的协同对接，有效推动产业链上下游技术创新协作、资源共享。

　　汇率的核心仍在于基本面，若市场对于未来经济预期转暖，叠加美联储加息周期进入尾声，或能够带来对直接投资账户和证券投资账户修复，届时人民币汇率或存在反弹可能。

　　在整机厂竞争加剧环境下，华为合作生态有望提升产品力，产业链相关公司则有望依托生态优势，受益国内智能汽车发展红利，形成先发卡位。

　　华为智选车问界新M7发布后订单超预期，鸿蒙座舱、华为ADS2.0等新产品表现亮眼，看好华为智能汽车业务规模持续增长。

　　考虑到华为在自动驾驶、智能座舱、智能安全等方面的产业引领效应，在整机厂竞争加剧环境下，华为合作生态有望提升产品力，产业链相关公司则有望依托生态优势。

　　智能电动床、功能沙发作为客卧空间智能化的首选单品，受益于年轻一代消费群体追捧及当下消费升级和家居智能化趋势推动，二者渗透率有望快速提升。

　　美国国会代表团访华，有望为中美关系企稳注入积极因素，受科技制裁和加征关税影响较大的领域有望出现反弹机会。

　　2023年A股中报体现出明显的盈利周期底部特征，结构亮点集中在出行链+出口链。预计三季度后A股望迎来新一轮盈利周期上行起点，增量主要来自上游资源品价格端的触底反弹、及政策密集出台对全行业需求的边际提振。

　　进入10月，稀土价格延续上涨态势。在当前需求端逐步好转预期下，短期稀土价格有望迎来震荡上涨。

　　算力基础设施高质量发展行动计划出炉；九部门支持利用专项债，建设充换电基础设施；越跌越买、逆向布局，宽基ETF成资金加仓主战场；对房地产信贷风险要关注，但无需焦虑。